BOB长城证券公司研究盈利能力持续提升新业务有望构筑新一轮增长曲线）公司动态点评电子元器件邹兰兰张元默 20221108

发布时间：2022-12-31 丨 浏览次数：

　　BOB公司2022年前三季度营收及归母净利润规模同比持续增长，主要原因系公司新业务、新行业拓展顺利。新业务方面，公司高精密连接器、LCP及模组、汽车互联产品等新产品持续放量；新行业方面，公司产品下游应用迅速拓展至智能汽车、智能家居、商业卫星通讯等新兴应用领域。通过不断调整、优化内部管理措施，加强精细化预算管控，公司经营效率稳步提升。其中，公司Q

　　%；前三季度应收账款周转天数从去年同期的124天降低至97天，前三季度经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加了56.86%。费用方面，公司前三季度销售/管理/研发/财务费用分别为

　　2022年前三季度，公司研发投入约5.19亿元，占公司收入比重8.41%，研发投入比重继续维持高位。通过持续的研发投入，公司在高性能精密连接器、LCP模组、毫米波天线及阵列、汽车互联产品、被动元件、UWB天线及模组等新业务领域取得了良好的进展。截至2022年9月底，公司已申请专利2338件；2022年前三季度新增申请专利278件，其中5G天线件、BTB连接器专利37件，电阻专利5件，MLCC专利16件。公司坚持对基础材料、基础技术的研究做持续性的投入，有利于提升公司技术竞争力，助力未来公司长远发展，打造技术壁垒优势。

　　持续推进新业务、新行业布局。在精密连接器、高频高速连接器领域，公司高精密连接器除了消费电子市场放量之外，在商业卫星通讯领域也开始批量供应大客户；汽车互联产品领域，公司定制化提供车载无线充电、车载天线、UWB 模组等产品及整合配套服务，BOB目前已获得大众、东风本田、BOB广汽本田、一汽红旗、一汽奔腾、奔驰、长安汽车、Rivian等汽车厂商的供应资质，部分项目已逐步落地；LCP及毫米波天线领域，公司LCP产品报告期内已批量供应全球主流大客户；被动元件领域，公司瞄准高端被动元件的定位，已成功开发出多品类、BOBBOB多型号的电阻及MLCC产品，其中MLCC项目有序推进，部分设备已陆续进场试产。BOB预计新业务、新行业将持续给公司带来强劲增长动力，不断优化公司营收及利润，构筑未来公司业绩新增长极。

　　公司不断增大研发投入，提升技术竞争力，新行业、新业务多向拓展，有望成为助力公司业绩强劲增长新引擎。预计公司2022年-2024年归母净利润分别为

　　新业务拓展不及预期、下游需求不及预期、疫情影响超预期、市场竞争加剧风险。

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