BOB【建投新能源】光伏产业价格风险管理周度报告20221129

发布时间：2022-12-01 丨 浏览次数：

　　BOB据PVInfoLink统计数据，截至2022年11月24日，硅料价格终现拐点。

　　硅料价格经历高位盘旋数月后，截止本周，市场价格下行趋势愈发明朗，开始明显松动。虽然主流一线厂家之间预计将要从下周才陆续开始洽谈和签单，本周仍然有较多正在执行的前期订单，但是二线厂价格范围继续扩大，盼跌氛围已经达到顶峰。预计月底开始到下月初，硅料新订单签订周期到来时，硅料主流价格会逐渐显然出明显下跌，下降幅度也将从下周开始陆续清晰。预计本月末，硅料环节的异常库存水平累积规模仍然有限，但是随着下个月硅料产量规模环比继续提升和下游需求逐步萎缩，年末时候硅料环节整体库存水平恐将堆高，这也是近两年来第一次出现的库存信号反转。

　　单晶硅片价格继续出现明显波动。虽然一线大厂官宣的价格水平暂未调整，但是订单执行过程中已经针对价格做出各种灵活变化和策略应对，二三线硅片厂家的销售价格也已做出比较激进的下降和变化，用以刺激出货力度。目前观察，单晶硅片环节整体异常库存水平继续堆积，而下游电池环节的有效产能暂无更多消化空间，另外随着终端拉货需求的逐步放缓和降速，单晶硅片出货难度恐将继续加大。

　　价格下跌的速度和幅度是否会对12月拉晶环节稼动水平产生影响，仍需时间观察，但是即使维持稼动水平，市场供应水平也将逼近40GW/月规模，相对于下游消化能力来说，仍然承压。面对年底硅片销售压力增加的市场环境变化，不排除各家硅片企业会针对商务合作条款或相关合作细则方面做出更多灵活调整，变相促进硅片流通速率。

　　在这月初的涨势后，近三周电池片成交价格平稳没有太大变化。M6、M10、G12尺寸落在每瓦1.31元人民币、每瓦1.35-1.36元人民币、以及每瓦1.34-1.35元人民币的价格水平。从近期的价格也可以反应电池片涨势已到尽头，未来跌价趋势明确，尽管电池片价格暂时和上游脱钩，与组件拉货需求形成紧密依存关系，但本周在其他环节硅料、硅片、与组件价格同步松动下跌时，电池片环节将更难维持当前价格水位。预期在下周主流成交价格仍将维稳，但高低价会开始出现松动下行，在12月中旬电池片价格也将进一步的回落，牵引整体供应链价格向下。

　　本周组件价格开始出现松动。每瓦1.9元的长单价格开始增多、部分一线企业价格并无法成功上浮报价、甚至部分价格下滑，本周均价区间略微走跌，500W+单玻价格约在每瓦1.95-1.97元人民币、双玻每瓦1.97-1.99元人民币。其中分布式与集中式项目价格价差已不明显、价格区段混杂，四季度整体价格区间持续扩大。延续上周趋势、成交趋缓迹象明显，北方因冬季即将到来、项目打桩进度较缓，部分项目停摆，然而南方部分项目仍有抢装，但部分地区也受用地、价格等因素衡量，终端对组件拉货再次观望，中国市场内需冷热不一。此外今年抢装时间较为模糊，虽有指标压力、但也有部分厂家不着急抢动工，近期也有风声在明年初的节点价格可能出现下滑，加剧终端观望氛围。

　　本周海外市场价格持续混乱，主要因四季度需求疲软、项目延宕情况严峻，目前价格每瓦0.24-0.275元美金的水平都有听闻。欧洲FOB价格目前价格稍微下滑、BOB每瓦0.24-0.265元美金左右，亚太地区FOB价格约每瓦0.24-0.25元美金、巴西FOB价格约落在每瓦0.24-0.25元美金。印度本土FOB价格换算约每瓦0.32-0.359元美金左右的水平。美国东南亚组件DDP价格每瓦 0.41-0.44元美金、本土DDP价格约每瓦0.5-0.58元美金。而明年，不论是中国还是海外市场，都因新进者增加出现转变、加剧组件内卷现象，最近已可以听到低报价格者上半年每瓦1.75-1.78元人民币、每瓦0.23元美金，报价混乱的情势延续至明年。

　　本周价格持稳上周。目前价格未形成主流，等待后续厂家量产情况再行决议是否增加报价栏位。目前Ｎ型电池片对外销售份额并不多，大多以自用为主。HJT电池片(G12)价格每瓦1.45-1.65元人民币不等。HJT电池片(M6)基本已在调整产线、市面流通变少。TOPCon（M10/G12）电池片当前价格约在每瓦1.41-1.45元人民币。而组件价格部分，目前HJT组件(M6)价格约在每瓦2.1-2.2元人民币，海外价格约每瓦0.27-0.29元美金；HJT组件（G12）价格约每瓦2.2-2.4元人民币。TOPCon组件（M10/G12）价格约每瓦2.03-2.1元人民币，海外价格约每瓦0.265-0.275元美金。

　　11月21日，工信部等三部门联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》，提升产业链供应链韧性和安全水平。通知提到，提升战略性资源供应保障能力，进一步完善废钢、废旧动力电池等再生资源回收利用体系，研究制定重点资源开发和产业发展总体方案，开展光伏压延玻璃产能预警，指导光伏压延玻璃项目合理布局。

　　加快能源电子产业发展，推动智能光伏创新发展和行业应用，完善光伏、锂电等综合标准化技术体系。优化实施首台（套）重大技术装备、重点新材料首批次保险补偿试点政策，深入开展政府采购支持首台（套）试点，推动首台（套）、首批次等创新产品研发创新和推广应用。

　　通知指出，能源原材料大省要着力稳生产增效益，巩固较快增长势头。受电力短缺影响较大省份要对照增长目标，抓紧谋划用电高峰后的追平补齐措施。支持中西部承接产业转移，在有基础优势的地区，通过中央企业投资、国家产业转移基金重点支持等方式，促进西部地区转型升级，加快培育发展特色产业和集群。进一步优化西部地区营商环境，在满足产业、能源、碳排放等政策的条件下，支持符合生态环境分区管控要求和环保、能效、安全生产等标准要求的高载能行业向西部清洁能源优势地区集聚。

　　东北地区要加快推进产业转型升级，充分发挥装备制造、能源原材料、农业及农产品加工等产业优势，大力推进技术创新，加快培育一批战略性新兴产业，积极发展生产性服务业。积极支持驻东北地区中央企业发展，防止因人才流失和人员老化导致创新能力减弱，确保重点产业链供应链稳定安全。不断完善有利于民营经济发展的经济社会环境，提高对资本和人才的吸引力。

　　11月22日，在2022北外滩国际航运论坛上，交通运输部党组成员付绪银表示，下一步，交通运输部要重点做好发展绿色航运等三方面工作：一是坚持生态优先，发展绿色航运。二是坚持创新引领，增强发展动能。推动区块链、物联网、人工智能等新一代信息技术与航运深度融合发展，加快推进航运数字化、智能化发展。三是统筹发展和安全，提升安全韧性。注重联网补网强链，推进水运基础设施建设，优化完善航运服务网络，增强应对突发事件的能力和水平，共同保障物流供应链稳定畅通。

　　聚焦绿色航运发展。付绪银表示，下一步要牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，协同推进航运降碳、减污、扩绿，加快形成绿色低碳发展方式，共同守护好海洋生态环境。要加快运输结构调整优化，充分发挥航运运能大、BOB成本低、能耗小、污染少比较优势和综合运输组合效率，加快大宗货物和中长距离货物运输“公转水”“公转铁”，积极推进铁水联运、水水中转、江海联运发展，加快形成大宗货物及集装箱中长距离运输以铁路和水路为主的发展格局。

　　（3）山西：启动10GW保障+1.46GW奖励风、光项目竞配，鼓励基地化、煤电联营、民企参与等6大方向

　　11月21日，山西省能源局印发《关于做好2022年风电、光伏发电开发建设竞争先配置有关事项的通知》，就新增规模、竞争方案等方面给出有关要求。

　　根据文件，2022年山西省拟安排10GW的保障性年度规模、1.21GW的指标收回规模以及250MW的奖励规模（不含分布式）。此外，国家批复的《大同~怀来~天津北~天津南特高压输电通道配套电源方案》中，还配置了6GW风光配套项目，但涉及到6区县不再布局省内保障性光伏项目。

　　但需要注意的是，此前山西曾下发《关于申报2022年支持新能源产业发展风电光伏发电建设规模》的通知，已经先行组织产业链发展安排规模申报3GW以及1GW煤电灵活性调峰改造配套风光项目。

　　文件指出，要加快在建项目建设，完善项目储备，做好项目申报工作。按照单体项目规模不低于100MW实施基地化、规模化发展，不得将配套产业作为本次项目开发建设门槛，鼓励实施联合送出，按工程造价合理分摊费用，节约土地廊道资源。

　　在具体的工作方案中，明确鼓励以混合所有制方式开发建设项目，鼓励国有企业拿出10%～15%（但不限于）的项目股权吸引民营企业参股，鼓励风电光伏项目与风电光伏等相关装备制造业协同发展。此外，还包括基地化、规模化、煤电和新能源联营、风光储和源网荷储一体化、光伏+以及实施乡村振兴战略的项目。

　　要求坚持高效集约开发、煤电与新能源一体化、市场主体多元化、公平竞争配置、优化营商环境等。明确指出申报项目土地必须符合国家对风电、光伏的用电政策， 不涉及基本农田、生态保护红线、森林、湿地公园等，并落实用地情况，明确用地性质以及光伏方阵土地租赁协议等。

　　文件明确强调，申报项目严禁先建先得，要认真做好项目选址工作，已获得年度开发建设指标的项目，在项目建设期间不得擅自进行项目转让，一经发现和查实，取消其参与全省范围内风电、光伏发电项目开发资格。另外，申报项目光伏应于 2023年9月底前全容量并网发电；风电项目应于2024年6月底全容量并网。

　　本次评审由市级初审，BOB再由省级牵头其他相关部门进行评审，申报材料需在11月30日下午18点前提交至有关部门。

　　11月21日工信部等三部门联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》。通知指出，提升战略性资源供应保障能力，进一步完善废钢、废旧动力电池等再生资源回收利用体系，研究制定重点资源开发和产业发展总体方案，开展光伏压延玻璃产能预警，指导光伏压延玻璃项目合理布局。

　　加快能源电子产业发展，推动智能光伏创新发展和行业应用，完善光伏、锂电等综合标准化技术体系。

　　1上海市发改委网站24日发布关于印发《上海市可再生能源和新能源发展专项资金扶持办法》的通知(以下简称《办法》)。其中明确，光伏电站奖励标准0.1元/千瓦时，执行居民用户电价的学校分布式光伏奖励标准0.12元/千瓦时，其他分布式光伏奖励标准0.05元/千瓦时；光伏建筑一体化项目奖励标准0.3元/千瓦时。

　　11月23日，安徽省人民政府关于下达2022年第二批重点项目投资计划的通知，涉及光伏项目29个，包括包括光伏电站开发项目（中广核望江县杨湾200MW光伏发电项目、宿松兆阳高岭二期200兆瓦光伏发电项目）、光伏电池、组件项目（晶科新型太阳能高效电池片项目二期、怀远县宝馨年产18GW高效异质结电池和8GW光伏组件生产线制造项目）等。

　　2022年11月23日，根据央视新闻 新闻联播 报道：《我国新能源装机大幅增长 加速能源转型》。

　　截至10月底，全国累计发电装机容量约25亿千瓦，同比增长8.3%，其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，太阳能发电装机容量约3.6亿千瓦，分别同比增长16.6%、29.2%，保持快速增长。

　　目前，我国已具备完备的新能源全产业链体系，新能源开发建设成本不断下降，风电、光伏发电已全面进入平价无补贴市场化发展的新阶段。

　　今年以来，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电、光伏基地建设和分布式光伏开发建设提速，新能源投资明显加快。今年1—10月，我国主要发电建设企业在太阳能发电建设方面的投资已经达到1574亿元，同比增长326.7%。

　　近日，中国能建601868）投资公司举行2022年第二批工程建设项目集中开工（奠基）仪式。此次集中开工（奠基）共6个项目，总投资近117亿元总装机容量2055兆瓦。项目类型涵盖光伏、风电“光（热）储”多能互补一体化和共享储能电站等。

　　11月25日晚间，双良节能600481）发布公告称，公司拟与包头稀土高新技术产业开发区管理委员会(以下简称“稀土高新区”)签署《双良节能系统股份有限公司50GW大尺寸单晶硅拉晶项目合作协议》，在包头稀土高新技术产业开发区内投资建设“50GW大尺寸单晶硅拉晶项目”，总投资105亿元，建设期两年，投资运营主体为当地项目公司双良晶硅新材料(包头)有限公司。

　　公告称，本次对外投资旨在凭借丰富的行业经验和技术积累，在原先包头40GW单晶硅项目的基础上进一步扩大光伏单晶硅产能、做强单晶硅环节。将进一步落实公司在光伏新能源产业的整体规划，为公司光伏新能源业务快速发展奠定基础。

　　11月22日，正泰电器601877）发布公告收购江苏通润装备002150）科技股份有限公司控股权并将旗下光伏逆变器及储能业务相关资产进行整合，以现金对价转让给通润装备。

　　根据公告，正泰电器拟与一致行动人温州卓泰通过支付现金方式收购通润装备（002150）106,955,115股股份(约占标的公司总股本的29.99%)，转让价款总额为人民币10.2亿元。本次收购完成后，公司将成为通润装备的控股股东。同时，公司拟将控制的光伏逆变器及储能业务相关资产进行整合，并在整合完成后将标的资产以现金对价转让给通润装备。本次股份转让与标的资产出售互为前提条件。

　　正泰电器认为，本次交易有助于整合双方全球销售渠道和资源，通润装备拥有成熟的海外销售网络和海外销售资源，正泰电源的主要目标市场亦包括欧美等热点市场，在双方积累的良好市场口碑和较强声誉的基础上，进一步提高公司光伏逆变器和储能产品的品牌影响力，加速推进相关产品在海外市场的推广落地，提高全球市场占有率。

　　其次，本次交易有利于进一步体现双方在技术、产品方面的协同优势。本次交易完成后，有利于充分发挥通润装备在机电钣金制造领域长期深耕积累的技术优势、制造与集成经验，通过逆变器钣金件、储能柜金属外壳等高质量产品的供应实现新能源业务的降本增效，提高公司光伏逆变器及储能产品的定制化能力、生产规模、产品质量，提高产品核心竞争力。

　　本次交易有利于抢抓全球碳中和发展趋势带来的机遇，充分发挥资本市场优化资源配置的作用，持续提升公司光伏逆变器及储能系统业务的核心竞争力。本次交易完成后，正泰电源的控制权仍在公司合并范围内，对公司财务状况和经营成果将产生积极影响，不存在损害公司及股东特别是中小股东利益的情形。

　　（3）天合跟踪将为巴西Santa Luzia光伏电站提供520MW智能跟踪支架

　　天合跟踪——天合光能旗下智能跟踪解决方案提供商，将为巴西最大的太阳能项目之一圣卢西亚综合体（Santa Luzia Complex）提供520MW开拓者1P 跟踪支架及智合智能控制系统。该项目由 Rio Alto Energias Renováveis 开发建设，位于巴西东北部的帕拉伊巴州，由9个子项目组成，100%使用天合跟踪支架。

　　市场分析：本周硅料价格出现小幅下跌，向下拐点显现。供应方面，国内主流厂商继续生产出货，新增产能持续释放，部分大厂交货已至12月上旬，本月检修的硅料企业也正在逐步恢复生产。需求方面，电池片有效产能有限，无法足够消化现有硅片产能，导致单晶硅片继续累库，或对拉晶环节稼动率产生影响，进而拖累硅料需求；此外，部分二三线硅片厂家激进降价刺激出货，也可能对硅料价格产生扰动。从终端装机看，北方因天气寒冷，光伏项目进度缓慢，南方部分项目存在抢装，但用地、价格等因素的制约依然存在，整体来看近期光伏市场疲软，或继续带动产业链各环节价格下降。

　　行情展望：预计致密料现货价格小幅下跌。均价参考区间300-303元/kg。

　　市场分析：供应：近期玻璃供应整体呈现减少趋势，供应端对价格压力减弱。需求：当前玻璃终端房地产行业弱势运行，玻璃深加工订单环比略增，产 销基本平衡。房地产“金九银十”行情不及预期，玻璃需求偏弱，对价格形成拖累。后期需重点关 注政策利好对竣工端的影响。库存：受需求偏弱拖累，11月玻璃库存小幅上升，持稳于高位水平。当前 终端需求偏弱，且北方地区进入季节性淡季，预计库存压力仍存。

　　行情展望：短期：震荡运行。01合约下方关注1330附近支撑，上方关注1550附近压力，维持震荡思路。

　　市场分析：美联储最新会议纪要显示放缓加息步伐成为内部主要声音，美元指数持续走软。然而全球多地最新 PMI 持续萎缩，对经济衰退的担忧令铜价承压。国内方面，三季度工业生产数据有所回升，经济修复缓慢。就业方面，劳动力市场降温进一步强化美联储放缓加息预期。从基本面来看，当前供需市场依然偏紧，对铜价形成支撑，供应端未来海外铜精矿供应或将趋宽，需求端，需求转弱但并未出现大幅下滑，临近年末铜市消费淡季，预计需求较难有改善。尽管国内防疫工作优化调整提振市场信 心，但受政策传导滞后影响，消费市场整体依然偏弱。综合来看，全球多个主要经济体陆续放缓加息，令宏观情 绪升温，叠加基本面供需依然紧张，铜价获得一定支撑，但经济前景恶化担忧持续施压铜价上行空间，再加上市场做多意愿有所缩减，资金大量出逃，后市铜价不宜过度乐观。

　　行情展望：预计铜价在回调压力下震荡偏弱为主，BOB操作上建议主力合约空单继续持有，低仓择机加码。

　　市场分析：11 月上旬在美联储加息节奏放缓叠加国内政策密集加码的背景下，远期需求改善的预期支撑铝价出现反弹。不过目前市场的关注点再次聚焦海外需求衰退和国内疫情防控等问题上。市场的交易逻辑可能再次回归现实。基本面看国内供应端部分地区有复产动作，供应压力有所缓解。消费端看疫情对运输的制约持续，出口增速开始转负，年底传统消费淡季需求难言乐观。短期铝锭低库存紧现货对铝价有一定支撑，但铝棒库存已经见底回升，若库存持续增加，将影响铝水转化率，后期铸锭量将有所增加。短中期看需求转弱概率较大。

　　行情展望：宏观情绪略有改善，基本面多空交织。预计 01 合约下周波动区间 18400-18900 元/吨，操作上建议逢高可增加空头头寸。

　　市场分析：目前美国整体经济下滑趋势明显，11 月制造业 PMI 数据创近两年多新低，通胀数据下降速度较慢，但预计明年通胀回落速度将较快。12 月美联储多位官员将发表讲话，并公布制造业 PMI，如果该指数再度落入枯荣线下方则会增加美国经济衰退的概率。另外，12 月决议前的通胀数据和非农数据将为美联储 12 月是否放缓加息步伐以及终端利率将到底何种水平，提供新的指引。目前已经开始预期未来的货币政策转向，预计 12 月份贵金属继续维持高位，并且可能会有小幅回落继而反弹的走势。

　　行情展望：预计本周白银重心小幅震荡，运行区间在4700-5000元/千克。

　　市场分析：上周热卷期货盘面震荡走强，市场情绪持续偏暖。宏观方面，海外美联储11月议息会议纪要态度偏鸽， 25日央行决定全面降准0.25个百分点，释放长期资金约5000亿元。银行授信超万亿，地产行业政策底特征明显。产业方面，热卷产量持续下滑，表需较有韧性，BOB库存持续去库。总体而言，政策利好预期驱动钢价向上，钢材供需双弱格局明显，钢厂盈利水平低位承压，贸易商冬储意愿不强，国内疫情多点散发且尚未看到新增拐点，影响钢材正常运输及消费节奏，预计短期钢价走势区间震荡为主。

　　市场分析：美联储会议纪要强化加息趋缓路径符合市场预期，然而全球经济下滑趋势明显，锡价承压运行。国内央行下调金融机构存款准备金率，市场情绪升温，但对锡价提振有限。供应端，原料供应紧张，锡精矿加工费下调。需求端，国内现货升贴水偏低，终端需求疲弱。库存方面，国内交易所库存持续累库至4000吨，供需双弱格局持续。综合来看，宏观情绪改善有限，市场交易较为谨慎，再加上目前基本面双弱对价格较难形成有力支撑，预计沪锡上行空间有限，短期横盘整理为主。

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