行业风向标丨产业价值获认可游戏板块投资信BOB心被提振

发布时间：2022-11-18 丨 浏览次数：

　　BOB11月16日，人民网发布《人民财评：深度挖掘电子游戏产业价值机不可失》一文，文中肯定游戏行业的两大价值：一方面，游戏科技在助力5G、芯片产业、人工智能等先进技术、BOB产业发展中起到了重要的作用，以及游戏技术正成为推动不同产业进行数字化转型、走向数实融合、构建数字孪生体的重要工具；另一方面，游戏对破除文化壁垒、增强中华文明传播影响力的重要作用。

　　随着防沉迷规定的完善和落地，我国游戏产业逐步告别“野蛮生长”。在推进电子游戏产业健康发展的同时，监管和发展并重，促进其不断释放经济、文化与科技新价值。

　　11月17日，国家新闻出版署正式发布11月份国产网络审批信，共70款游戏获得版号。BOB从产品归属上看，本次获得版号的公司涵盖了多数国内大型头部游戏厂商，重点产品包括腾讯的《合金弹头：觉醒》、网易的《大话西游：归来》、完美世界的《迷失蔚蓝》、吉比特的《捕梦猫》、心动网络的《退休模拟器》等。

　　银河证券分析指出，人民网的背书很大程度上提升了市场信心，同时也表明中国游戏已步入高质量发展阶段。综合今年的整体版号发放审批来看，从产品归属及数量上显示出更为均衡及愈发稳定的发放数量和节奏。后续随着版号审批愈加常态化，BOB厂商业绩有望得到明显修复。目前行业整于估值底部，因此推荐具备研发实力，同时游戏出海确定性较强的头部游戏公司。

　　信达证券也表示，BOB在监管部门对电子游戏产业予以更客观和多元的认知以及虚拟现实产业的战略定位凸显的时代背景下，游戏产业作为虚拟现实产业生态中重要的一方面，以及科技元素最强的内容之一，板块有望迎来政策底，市场对游戏产业的认知逐步回归客观与理性。

　　另一方面，随着深度学习模型不断完善，AIGC已可以创作文字、语音、代码、图像、视频甚至虚拟人与3D内容，潜在市场空间进一步放大。AIGC的价值在于将创意和实现分离，加速实现过程。待AIGC成熟后，长期有望由AIGC独立来完成实现，有助于缩减成本。作为AI与内容产业的结合，AIGC下游应用包括3D内容如游戏等有望持续受益。

　　点评：官媒发声，市场对于游戏板块的看法也会有所改变，游戏监管以及版号发放可能会较以前有松动，风险偏好的提升，加之板块长期调整，游戏行业投资性价比显现出来。而随着22M11游戏版号的下发，版号监管有望进入常态化阶段，为游戏行业带来确定性增量。长期来看，腾讯、网易再度获批版号有利于公司释放产品线游戏存量，提振游戏行业市场信心。

　　这里，通过整合天风、安信、国信等10余家券商最新研报信息，为粉丝朋友带来4家公司简介，仅供参考。

　　公司作为国内手游市场的老兵，在“精品化、泛娱乐化、平台化、全球化”的战略，内生增长、外延发展双管其下。2009年6月公司通过内生增长+外延发展的双轨并行路径，公司不断加大移动游戏及互联网页面游戏的精品研发实力。经过多年淬炼，公司的手游及页游产品全面覆盖了卡牌、重度ARPG、休闲、竞速、射击、体育、策略塔防等主流游戏类型，成为行业产品门类全的研发、发行商。（信达证券）

　　公司坚守最核心且擅长的国战MMORPG及多人休闲竞技赛道，并聚焦资源投向少数细分赛道与关键项目，努力打造符合时代潮流和用户需求的爆款产品。在海外市场方面，《SuperSus》和《龙与世界的尽头》已经在众多海外市场开启测试，公司将通过这些产品的海外运营逐步提升全球运营的能力；在前沿技术方面，公司将元宇宙游戏确定为长期布局的方向之一，并组建了单独的技术产品团队，耐心探索发展路径，扎实推进产品研发。（互动易）

　　公司存量游戏表现稳定，长线运营思路得到验证。同时公司发力品类突破，围绕“MMO+”与“卡牌+”两大核心赛道布局，后续产品不仅数量上储备丰富，而且品类上有创新尝试。此外，公司国内国外双维度发力，《幻塔》的优秀表现有望为公司海外游戏业务带来新的转折点，助力海外市场逐渐成为公司新的业绩增长点。（信达证券）

　　2020年起，公司重组核心管理团队，剥离陷入IP纠纷的子公司，聚焦游戏主业，以“研发、发行、投资+IP”三大业务板块为支撑，夯实传奇奇迹品类研运优势，拓展年轻化品类游戏，前瞻布局VR产业链。目前，BOB公司新游储备丰富，有望驱动业绩持续增长。（东吴证券）